监管层密集警示房地产信贷风险

        中国银监会近日召开第三次经济金融形势通报会议，房地产贷款风险成为关注的重点之一。会议通报了前期压力测试结果，在房价下降３０％、利率上升１０８个基点的前提下，样本银行房地产不良贷款率将上升２．２个百分点，税前利润下降２０％；４６家农村商业银行不良贷款率将上升３．５个百分点、贷款损失率增加３０％。“部分房地产商存在资金链断裂现象。”监管高层人士称。

        在房地产“重镇”上海，监管部门同样对楼市信贷风险予以高度关注。“房地产信贷风险由隐性转向显性的可能加大。”上海银监局局长阎庆民说。

        统计显示，４月份房贷新政策出台之后，上海的住房开发贷款关注类贷款总量呈逐月上升之势，４－６月分别增加１．７２亿元、６．３２亿元和１４．０４亿元，开发商还贷能力开始下降。而７５％的土地储备贷款都是在２００９年以后发放的，拿地成本较高，未来将面临更大的偿还压力和抵押物减值风险。

        楼市交易持续萎缩，开发商销售资金回笼不畅，令开发商资金链吃紧。而银行信贷的持续收缩也令开发商资金紧张。央行公布的数据显示，上半年，我国房地产开发贷款新增４４２３亿元，６月末余额同比增长２６．１％，分别比上年末和３月末低４．５个、５．０个百分点。这表明，房地产贷款增速有所回落。此外，监管部门近期对“银信合作”亮红灯也让开发商融资渠道越发狭窄。

        建设银行高级研究员赵庆明说，当下只有信托公司直接发行的集合信托产品还算通畅，但房地产信托融资成本非常高，给投资者的回报率基本要在１５％左右，这意味着房地产企业的综合融资成本在２８％左右，在楼市下行、销售萎缩的情况下，这几乎难以维持。

        资金链紧张可能迫使一些小型开发商被洗牌出局。近２个月来，在上海联合产权交易所挂牌股权转让的房地产企业，仅上海地区就有５家。在华东地区，也出现一些小型开发商纷纷“借钱”的情况，部分竞争力弱的开发商生存空间已经十分有限，只能直接出售其股份来填补资金缺口。一家股份制上市银行内部人士表示，此番楼市调控持续时间将比较长，银行也做好了打“持久战”的准备，对房地产开发贷款肯定会比较谨慎。 
警惕开发贷款的风险链条效应

        事实上，此前各家银行均已按照监管部门要求进行压力测试，各行测试结果似乎表明，房价下跌３０％不会对银行信贷质量带来实质性威胁。

        交行房贷压力测试表明，在房价下跌３０％的情况下，开发贷款不良率增加１．２个百分点，个人按揭不良率提高０．９个百分点；工行则宣称，即便考虑地方融资平台因素，房价下跌３５％，也在工行可承受范围内。但也有业内人士认为，信贷风险不仅表现在金融机构个体，更要警惕金融系统性风险。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松就提醒，信贷风险可能并不是呈线性的，在房价下跌到某个拐点以后，坏账率可能会有大幅提高。

        银监会在２００９年年报中曾指出，房地产行业贷款风险隐患上升。随着房地产市场不确定性逐步增加，２０１０年个人住房按揭贷款中的不审慎行为可能加剧，房地产开发贷款的风险链条效应或将重现，信用风险隐患可能上升。

        赵庆明表示，衡量房地产贷款的风险，不仅仅局限于房地产行业，还包括钢铁、水泥等相关行业的隐含风险，以及以土地收入为担保的地方融资平台贷款、土地储备贷款等信贷风险。这可能就是监管部门所指的“风险链条效应”。

        房地产信贷总体风险可控

        然而诸多专家亦表示，与欧美国家相比，中国住房信贷比重仍然处于一个相对较低的水平，加上中国银行业近年不断提高拨备覆盖率等监管指标，抗风险能力大大增强，中国房地产信贷总体风险可控。

        海通证券金融业分析师佘闵华表示，房地产关注类贷款的增加有银行主观因素，近几个月房地产调控新政策对市场影响较大，致使银行有一批贷款被重新分类，这是正常的。由于地方融资平台和房地产贷款风险不会马上暴露，下半年银行的不良贷款余额可能会上升，但不良率不会有明显上升。

        赵庆明认为，中国房地产相关贷款占我国贷款总额不到３０％，其中房地产开发贷款余额不到３万亿元，跟超过４０万亿元的信贷资产总量相比，比例仍较低，总体风险仍属可控。

        上海银监局披露的测试结果显示，在重度压力（房价下跌３０％）下，主要中外资银行全部贷款不良率将从１．０４％升至１．４１％，预计损失增加约５０亿元，占银行２００９年税前利润的８％，在银行可承受范围内。