同比涨幅5.4%，超过了去年11月5.1%的高点。国家统计局15日公布的3月居民消费价格指数创下近32个月的新高。

　　业内专家认为，虽然CPI创下新高，但也符合市场预期，依然属于良性通胀，“三率治通胀”政策会逐步产生成效。

　　多个因素助推CPI屡创新高

　　“两个原因导致CPI创新高。”中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏指出，一方面，由于日本地震、利比亚战争等国际因素，导致大宗商品价格大幅上涨；另一方面，也和中国货币政策有关，外汇储备突破3万亿元。

　　刘纪鹏认为，从目前的情况来看，经济增长势头良好，维持在10%左右，CPI依然处于良性通胀之内。同时，近期一直在采取紧缩政策，要警惕由于紧缩过大导致的滞涨。

　　“3月食品价格回落不明显，石油价格上涨，也是CPI创新高的重要因素。”国泰君安首席经济学家李迅雷告诉中国经济时报记者，由于热钱流入、人工成本上升、水电等价格被压低，还将形成对CPI的压力。他预计，4月CPI会回落，但依然会超过5%，7月CPI将达到高点，今年CPI数据难以回到4%以下。

　　“三率治通胀”有望发力

　　4月17日央行宣布，自4月21日起再次上调存款准备金率0.5个百分点，这是央行年内第四次上调准备金率，调整后大型金融机构存款准备金率将达到20.5%，并创新高。

　　业内人士指出，这次的调整符合市场预期，因为4月市场月度到期资金量是年内最高峰，当月新增4079亿元的外汇占款也增大了回笼压力。

　　刘纪鹏分析称，“外汇储备花出去，买回大宗商品、石油和煤炭，在汇率升值的情况下，既能减少进口成本，又能抑制通胀。”

　　汇率上升升幅较快，可以加大进口，1月是主动形成贸易逆差的第一次，在此背景下外汇流入途径减少，国内货币发行量减少，“这意味着引发通胀的根本原因正在弱化。”

缓解通胀，央行在不断调整准备金率，除了这个手段外，刘纪鹏告诉中国经济时报记者，现在的货币政策正在较多地强调汇率手段，实行“三率治通胀”，预计现在的通胀应该是今年的最高点。

　　海关统计数据显示，2011年1至2月中国贸易逆差为9.1亿美元，一季度中国贸易逆差是10.2亿美元，这是六年来中国首次呈现季度贸易逆差。

　　刘纪鹏表示，从市场来看政府采取的“回收红票子，花掉绿票子，化汇为产、宽出严进”的政策，正开始见效。他建议，在此期间如果通过实施积极的市场政策，大量投资吸引进入投资领域来，效果会更好。

　　对股市影响不大

　　CPI数据再创新高，对股票市场影响几何？“对股市是否产生影响，关键是看是否符合预期。”国信证券策略分析师黄学军认为，虽然CPI同比涨幅很高，但由于环比增幅回落，让通胀预期减弱，通胀对后市的制约减轻。

　　英大证券研究所所长李大霄对中国经济时报记者说，通胀走高对股市的影响偏负面，市场可能出现一些调整，但总体运行方向和蓝筹股偏强的格局不会改变。

　　万银证券研究报告指出，高通胀压力带来成本上升，涨价引起居民购买力下降，将对食品以及食品加工类上市公司产生影响。同时夏天将近，消费板块中的家电类个股，也将因为今年不同以往的通胀受到影响。